Sejak diberlakukan pada 1 Januari 2020, PSAK 73 mengenai sewa telah mengubah cara perusahaan mencatat perjanjian sewa dalam laporan keuangan. Standar ini mewajibkan pengakuan hampir semua jenis sewa sebagai aset dan liabilitas dalam neraca, yang secara langsung memengaruhi struktur keuangan perusahaan.
Namun lebih dari itu, perubahan ini juga membawa implikasi terhadap return saham perusahaan—indikator yang menjadi perhatian utama para investor.
Apa Itu PSAK 73?
PSAK 73 merupakan regulasi yang mensyaratkan perusahaan sebagai penyewa untuk mencatat aset hak guna (right-of-use assets) dan kewajiban sewa (lease liabilities) dalam laporan keuangannya. Tidak ada lagi klasifikasi sewa operasi dan sewa pembiayaan seperti sebelumnya.
Tujuannya adalah untuk memberikan gambaran yang lebih transparan dan realistis atas posisi keuangan perusahaan, serta menyesuaikan praktik akuntansi di Indonesia dengan standar internasional, yakni IFRS 16.
Perubahan yang Terjadi pada Laporan Keuangan
Penerapan PSAK 73 menyebabkan:
- Kenaikan aset dan utang karena pengakuan aset sewa dan kewajiban terkait.
- Beban sewa berubah bentuk, menjadi beban depresiasi dan beban bunga.
- Aliran kas operasional menurun, namun kas dari aktivitas pendanaan meningkat.
Perubahan-perubahan ini dapat memengaruhi perhitungan rasio-rasio keuangan penting seperti leverage dan profitabilitas.
Baca juga: Dampak Penerapan PSAK 73 terhadap Laporan Keuangan: Tinjauan Terkini 2025
Bagaimana PSAK 73 Mempengaruhi Return Saham?
Berikut beberapa dampak utama terhadap return saham perusahaan:
🔹 1. Peningkatan Transparansi
Dengan pengakuan kewajiban sewa secara menyeluruh, investor mendapatkan gambaran yang lebih akurat mengenai eksposur utang perusahaan. Hal ini dapat memperkuat kepercayaan investor jangka panjang.
🔹 2. Perubahan Rasio Keuangan yang Sensitif
Meningkatnya utang dan berubahnya struktur biaya bisa membuat ROA menurun dan rasio utang meningkat. Investor yang sensitif terhadap rasio-rasio ini bisa merespons negatif, terutama dalam jangka pendek.
🔹 3. Sektor-Sektor Tertentu Lebih Terdampak
Industri seperti ritel, penerbangan, dan transportasi—yang sangat bergantung pada sewa—mengalami lonjakan liabilitas paling signifikan. Hal ini dapat memicu fluktuasi harga saham yang lebih tajam di sektor-sektor tersebut.
🔹 4. Respons Manajemen Menentukan Persepsi Pasar
Perusahaan yang proaktif menjelaskan dampak PSAK 73 dan tetap menunjukkan kinerja yang stabil cenderung mempertahankan kepercayaan investor. Komunikasi yang baik menjadi kunci di tengah perubahan.
Kesimpulan
Penerapan PSAK 73 memberi tekanan baru terhadap neraca perusahaan, tetapi bukan berarti nilai saham akan selalu terdampak negatif. Respons perusahaan dalam menyampaikan informasi serta strategi penyesuaian yang tepat akan menjadi faktor penentu bagaimana pasar bereaksi.
Bagi investor, penting untuk melihat perubahan ini dalam konteks luas, bukan hanya dari kenaikan utang, tetapi juga dari sisi transparansi dan pengelolaan risiko perusahaan.